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郑糖期货日报 2.08
2018-02-08   浏览次数:20

          供需压力凸显  郑糖底部弱势运行

 

国际现货市场动态2017/18榨季国际糖市供应过剩量上调了231万吨至585万吨,下个榨季,即2018/19榨季,预计全球食糖产量过剩将增长至772万吨。2017年年尾,美国海洋气象局宣布进入拉尼娜状态,而澳大利亚气象局在双周报中也认为拉尼娜在热带太平洋成立。气象模型表明这个事件偏弱且持续时间不长,这意味着此次拉尼娜和20102012年发生的强拉尼娜非常不同。全球白糖供应端多个国家增产,抵消了巴西减产后仍过剩。从白糖供应的基本面来看:巴西由于乙醇相对价格的提高可能降低全球市场上白糖的供应;印度受种植面积的增加和降雨量的恢复的影大幅增产;欧盟糖类配额制和最低价格限制的取消,将刺激该地区甜菜种植户的种植热情,故整体上全球糖价很有可能保持相对偏弱的格局。

国内现货市场动态:目前白糖价格持续下跌的根本原因就是供需过剩引发的价格压力,全球主要食糖国家未来产量预期也非常乐观,时间周期越长供需矛盾越有继续恶化可能,增产预期下的供应压力是当前糖价不断刷新前低的根本原因。国内由于甘蔗生长的周期性以及近年的糖价高位运行,17/18榨季增产大局已定,后期就看增产的幅度与市场预期的贴合度从而引发价格的波动,但是2018年总体供应是由偏紧向宽松过渡。除跟踪印度开榨的进度外,也要观察后期印度政府对进口关税政策的态度,并且注意莫迪政府货币政策的变化和拉尼娜天气对甘蔗种子和下榨季甘蔗种植的影响。决定郑糖走势的关键是当前市场产销状况,生产高峰期,但消费端较差,对后市的悲观,也令糖厂的销售压力增加。

 相关经济动态: 中国1月份制造业采购经理指数(PMI)为51.3%,虽比上月回落0.3个百分点,仍与去年同期持平,制造业继续保持稳步扩张走势。美国12月非农14.8万人远不及预期,失业率4.1%。美国12ISM非制造业创四个月新低,11月贸易逆差为近六年最大。美国1月非农就业新增20万,时薪同比增幅2009年最大,失业率维持4.1%。美联储鸽派高官称薪资增速若持续或影响利率展望;“绯闻副主席”称支持渐进加息。

 操作建议:白糖SR805合约,日内呈现底部止跌企稳的态势。基本面看,国内白糖基本面偏空。当前在糖协提出明确落地的政策和策略之前,郑糖短期并不乐观,维持在5750也较为艰难。市场人士认为目前绝对价格已跌至成本之下,折射出增产的压力,短期看白糖期货价格继续大幅走低需要新的压力。

 

 

 风险提示:入市风险,投资须谨慎。以上为个人观点,仅供参考,以此为据入市交易,风险自负。

 

 

      时代期货      刘静