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焦炭期货日报 2.09
2018-02-09   浏览次数:14

               焦炭供求博弈  延续区间振荡

 

国内现货市场:2017年以来,煤炭消费量走高与气候因素高度相关。随着煤价持续上涨,政策调控预期加强,动力煤远期合约表现深度贴水,这对上游原料端的铁矿和焦煤而言,相对会弱一些。由于年底焦煤产量将下降,每年的1月份之前,全国各地煤矿均会有安排检修,检修时间一般是10-15天,届时煤炭产量会有下降,且春节期间煤矿也会陆续放假,产量亦受影响。加上1月份铁矿石价格坚挺,钢材价格走弱,钢厂利润收窄至900/吨左右,因此钢厂对煤焦补库并不积极。近期部分主要发电企业就电煤供应和价格等问题联合向发改委递交报告,相关部门的电煤保供措施陆续出台。若今年一季度生铁产量受政策影响力度与去年四季度相同,考虑到采暖季在去年四季度有1.5个月而在今年一季度有2.5个月,估计采暖季生铁产量较上年同期将减少1022.9万吨。入炉焦比按500kg/吨估算,采暖季焦炭需求量较上年同期下降511.45万吨。焦炭需求降幅小于供给降幅,缺口为1969.95万吨。此外,由于后期电煤消费将减少的预期因素,将对环渤海地区现货动力煤价格形成压制。

相关市场影响因素:目前看现货和期货走势的分化,分别对应了焦炭供给的阶段性过剩和采暖季结束前后的钢厂补库预期。近期电企相关人士表示,电厂库存升幅较快。主要发电企业电煤日耗显著高于去年同期和较低的电煤库存状况,对环渤海地区现货动力煤价格也有一定支撑。当前国家对环保和安全问题进行合理有效的大力监管。不过春节过后,是煤炭传统淡季,由于春节放假,工业开工不足,煤炭需求一般处于低位,且冬季北方基建开工也是淡季。虽然上游挺价意愿较为强烈,但华北、华东等地高炉年检结束,正处于暖炉状态,短时间内对焦炭的需求难有较大提升,加之下游钢厂需求不佳开始打压焦价,港口贸易商积极抛货,无明显利好引导下,预计春节前国内焦炭市场存进一步走跌的可能。

相关经济动态中国1月份制造业采购经理指数(PMI)为51.3%,虽比上月回落0.3个百分点,仍与去年同期持平,制造业继续保持稳步扩张走势。美国12月非农14.8万人远不及预期,失业率4.1%。美国12ISM非制造业创四个月新低,11月贸易逆差为近六年最大。美国1月非农就业新增20万,时薪同比增幅2009年最大,失业率维持4.1%。美联储鸽派高官称薪资增速若持续或影响利率展望;“绯闻副主席”称支持渐进加息。

操作建议:焦炭J1805合约,日内延续区间内振荡整理的格局。基本面看,因天气原因导致道路结冰带来“北煤南运”的运输困难,以及进口国通往中国的煤炭、铁矿等运输船都出现了“压港”的现象,这导致供应相对减少。有鉴于目前临近春节,用煤企业补库需求增加,为保障平稳过节过冬,下游企业补库的积极性较高。业内人士预计,短期节前看焦炭期货价格若无明显利好指引,焦炭价格料存在进一步走跌的概率。

 

  

风险提示:入市风险,投资须谨慎。以上为个人观点,仅供参考,以此为据入市交易,风险自负。

 

  时代期货     刘静