当前位置:期货资讯 > 金融期货

详细信息

债市短期将陷入宽幅震荡
2018-03-30   浏览次数:146

  债市短期将陷入宽幅震荡

 

信息来源:中国证券报-中证网     发布人:孙春华

  周三,风险偏好再度回落推升债券市场,10年期国债期货主力合约盘中大涨0.31%,10年期国开债活跃券收益率一度下行逾5BP,但随后涨幅收窄,国债期货尾盘收平,现券收益率最终小幅下行。

  市场人士指出,中美贸易摩擦继续左右行情,资金面稳中偏松但结构性矛盾难消,监管政策的落地也需关注,预计债市短期将陷入宽幅震荡。

  债市偏强震荡

  因中美贸易摩擦再度导致风险偏好回落,隔夜美债收益率大幅下行助推交易情绪,28日国内债券市场早盘明显走强,但随后涨幅逐步收敛。

  从盘面上看,昨日银行间现券收益率在盘初大幅下行后逐步反弹,10年期国开债活跃券170215开盘后迅速下行至4.68%,较前收盘价大幅下行5.5BP,后缓步上行,午后窄幅震荡,最后一笔成交在4.72%,较上日收盘价下行1.5BP;10年期国债活跃券170018收益率盘中最低下探至3.805%,尾盘最后一笔成交在3.82%,较上日收盘价下行1BP。

  国债期货市场则高开后回落,收盘涨跌不一,10年期国债期货主力合约T1806收于93.750元,微跌0.03%;5年国债期货主力合约TF1806盘中最大涨幅为0.18%,收盘报96.975元,微涨0.02%。

  值得注意的是,受中美贸易摩擦风险升温影响,隔夜美债大涨,收益率全线大幅下行。其中2年期美债收益率下行4.6BP报2.270%;5年期美债收益率下行6.3BP报2.570%;10年期美债收益率下行6.6BP报2.775%;30年期美债收益率下行4.4BP报3.027%。

  短期波动可能加大

  市场人士指出,在中美贸易摩擦的影响下,债市行情可能还会宽幅波动,但跨季流动性大概率无忧,后续投资者的关注焦点将回归监管政策和资金面上。

  华创证券指出,目前债市面临着来自于基本面下滑速度、货币政策态度、金融监管影响和海外因素的几大分歧点,在前期做多情绪释放较为充分的情况下,近期应回归影响债市的因素本身,短期仍需等待风险点的释放,特别关注央行操作收紧对流动性和市场情绪带来的冲击。

  中金公司指出,今年是地方债置换的收官之年,叠加一季度地方债发行相对偏少,二季度将是地方债供给的高峰,供给压力将是二季度债市面临的较大风险因素。华创证券同时指出,债市供需压力错位为一季度交易行情提供机会,但后期供给压力会更加集中。从信贷收支表全国大型银行的资金使用看,债券配置力量并没有显著增加。此外,2018年一季度地方债发行速度较前两年明显放缓,供给压力延后如果和央行收紧流动性的操作叠加,对债市的负面冲击将更为明显。

  对于监管政策的影响,申万宏源证券指出,预计资管新规的监管力度大概率好于征求意见稿版本,在市场已有较为充分预期且已作出相应调整的情况下,对市场形成短时间内大幅冲击的概率较小。

  国泰君安证券覃汉表示,债市行情演绎到目前位置,根据其对今年国内债市将经历“戴维斯双击”的判断,第一阶段向中枢的回归过程很可能已经接近尾声,追涨长端利率债并非最优雅的“上车”姿势。覃汉认为,目前买入3年高等级信用债和金融债性价比也许更佳。