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豆粕期货日报 4.11
2018-04-11   浏览次数:54

          节后豆粕呈现高位回调

 

 国际大豆市场:美国农业部2月供需报告上调美豆年末库存预估0.6亿蒲式耳,报告整体影响偏空,但是市场关注的焦点却是阿根廷谷物交易所将阿根廷2017/2018年度大豆产量预估下调100万吨至5000万吨。阿根廷产区的干旱天气或导致大豆明显减产,各大机构纷纷调降阿根廷大豆产量预估,目前已经下调至4600万―4800万吨,由此引发的市场担忧助力美豆强势反弹,当然天气依然是重点关注,未来1个月的阿根廷天气是决定最终产量的时间点。除了天气,我们可能更需要关注下美国未来的播种和美国的未来的天气,后期唯一的变量存在于美国市场。

 国内大豆市场:截止49日,鸡蛋和粕类期货均高开后快速走低,之后宽幅振荡并有所回升。3月份以来,随着养殖场急速扩张,饲料需求进一步提升。使得无论豆粕、还是菜粕的需求在每年3月份都存在着季节上升的特征,今年预计也不例外。从国内来看,由于下游养殖盈利状况在近几年都表现非常好,补栏的热情有望被激发,不过目前能繁母猪存栏和生猪存栏都处于一个非常低的水平,存栏想要获得明显回升并对豆粕需求量产生显著提升仍然需要时间。当豆粕市场炒作情绪降温并出现滞涨甚至下跌信号时,需求端的库存压力及普遍存在的买涨不买跌的采购心理将使油厂销货进度放慢,而资金获利平仓及企业高位套保等因素也可能进一步施压豆粕市场。目前影响国内农产品期现货市场的主要因素是市场情绪。“中美贸易摩擦未来去向,将直接影响国内油脂油料及相关商品价格走势。

大豆进口动态:截止目前23月份我国大豆的月度进口量分别为600万吨、680万吨,较以往三年同期均值分别高出25.79%20.58%。换句话说,现阶段豆类上游供应季节性萎缩的利多影响或弱于往常。2016/17年全年进口大豆预计8760万吨,较上一年的8030万吨增加730万吨,上半年到港4215万吨,同比上年3800万吨增加11%;下半年到港4545万吨,同比上年的4230万吨增加7%

相关经济动态中国3月份制造业采购经理指数(PMI)51.5%,比上月上升1.2个百分点,制造业呈现稳中有升的发展态势。美国劳工部公布的3月美国非农就业人数10.3万远低于预期,失业率维持4.1%低位。劳动参与率较3月下降0.1个百分点至62.9%,仍处近一年高位,时薪增速符合预期。非农就业人数低于预期主要源于美国暴雪极端天气以及劳动力市场接近充分就业影响,当前就业市场仍保持较高景气度,美国经济总体仍保持基本稳健。

 操作建议:豆粕M1809合约,日内延续高位大幅调整的态势。基本面看美豆干旱天气炒作对豆粕期价产生的利多仍待发酵,宏观层面美联储年内加息叠加缩表,市场流动性收紧。目前看进入一季度全球天气异常导致减产所致,加上春节需求的集中释放,短期提振了豆粕的价格。近期因阿根廷大豆减产成功打破美豆和国内豆粕市场的振荡僵局,短期看豆粕期货价格将维持高位振荡调整格局。

 

  风险提示:入市风险,投资须谨慎。以上为个人观点,仅供参考,以此为据入市交易,风险自负。

 

             

            时代期货   刘静